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现在不到三年，小米大张旗鼓冲刺港股IPO。在雷军自作主张的背后，小米为什么急着上市？小米的股票值不值得长期持有，要看小米有没有未来。目前从商业模式的角度来看，还很难看出小米的未来在哪里。一个大陆投资者想投资小米。有以下两种参与方式。最直接的办法就是小米上市后直接买小米的股票。可以在一定涨幅后卖出，也可以长期持有，等待小米继续增长。

小米准备上市了，怎么才能买小米股票呢？

一小米上市是资本市场一个老生常谈的话题，尽管外界猜测满天飞，但雷军一直非常淡定。2015年5月13日，雷军在接受媒体采访时公开表示，一个好的企业需要10年左右时间发展，小米五年内不上市。如今3年不到，小米就大张旗鼓冲刺港股IPO，雷军自食其言的背后，小米为什么着急上市？又为什么选择现在上市？首先看营收，2015年-2017年，小米营业收入分别为668.11亿元684.34亿元1,146 .25亿元，呈逐年递增趋势。

2015年-2017年，小米经营利润分别为13.73亿元37.85亿元和122.15亿元对应的净利润分别为-76.27亿元4.92亿元-438.89亿元。可以看出，营收递增没能拯救小米亏损的窘境。相较2016年，小米2017年业绩非常抢眼。总营收较2016年同比增长67.5%，经营利润较2016年同比增长222.7%。

但在激烈的市场竞争中，小米这种快速增长是否还能保持住，目前还是一个大大的未知数。 二再看业务构成，小米招股书显示，公司业务主要包括智能手机loT与生活消费产品新零售业务互联网服务三大板块，这三大业务板块即雷军口中的铁人三项。在小米2017年的收入构成中，以手机为核心的硬件业务占比为70.3，新零售业务占比为20.5，互联网服务占比为8.6%。

由此可见，硬件业务收入仍是小米主要的收入来源，在总收入中占比超过七成，这与小米在招股书中宣称的互联网公司定位存在差距。通常，互联网公司毛利率偏高。小米的毛利率仅为13.2%，而互联网公司标杆苹果公司的毛利率达到40%，尤其App Store的毛利率高达90%以上，小米与苹果在毛利率方面差距相当大。单看硬件收入一项，小米想保持长期增长也不乐观。

国际知名研究机构Strategy Analytics的最新研究报告指出，2017年Q4全球智能手机出货量年同比下降9%，达到4亿部。这是智能手机历史上跌幅最大的一次。近日，工信部旗下中国信息通信研究院发布了2018年3月国内手机市场运行分析报告。报告显示，在今年第一季度，中国智能手机出货量为8187万部，同比下降27.0%，创下季度最大跌幅。

苹果手机长期霸占国际市场已成常态，即便是在国内市场，小米销量也排在华为OPPO和vivo之后，在智能手机销量整体下滑之际，小米硬件业务想保持长期增长也很困难。2015年，小米新零售业务和互联网服务在总收入中占比仅有两成，经过两年发展，占比只提高了10%，短期内很难超越硬件业务收入。小米招股书面世前一周，雷军曾公开表示，小米每年整体硬件业务的综合税后净利率不超过5%，算是为小米上市提前铺垫。

小米宣称自己是互联网公司，最大原因是互联网公司比硬件公司估值高很多。但小米现在就以互联网公司身份亮相，明显存在概念炒作嫌疑。三舆论保守估计，小米上市后最低估值为700亿美元，最高估值将超过1000亿美元。小米的高估值能否站稳脚跟，也在资本市场饱受争议。还是拿苹果手机举例说明。目前，苹果公司是世界上最大的互联网公司，公司总市值为8670亿美元。

2017年，苹果实现净利润484亿美元，每一美元的净利润对应18美元的市值。以此类推，如果小米上市后估值达到1000亿美元，其对应的净利润约为55亿美元。但现实是，小米2017年亏损约70亿美元，根本配不上这么高的估值。上市前，小米主要依靠融资来带动估值增长。小米最近一次融资是在2014年，当时融资总额为11亿美元，公司估值达到450亿美元。

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